该消息利多国内棉价，可是当天郑棉夜盘开盘后小幅冲高后又震荡回落，接连几日棉花价格仍显平淡。11月19日，国内棉花现货3128B均价13100元/吨，与前一日持平；郑棉期货主力CF001收盘12835元/吨，较前一日价格下跌180元/吨。
轮入50万吨新疆储备棉利多预期表现在哪些方面呢？为何棉价表现平淡？后市又将如何？
一、对收储的利多预期
市场普遍对收储以利多心态面对，收储新疆棉花的相关政策正式落地后，郑棉价格走出冲高回落的走势，大有利多出尽的意思。其实轮入棉花，对于平衡供应结构，调节棉花储备数量与质量的意义远大于提振棉花价格的意义：
1、当前尽管国内棉市需求疲软，但通过当年度产量、库存数据、抛储量、进口量的推算，全年度供需仍有缺口，需要保证一定量的储备棉平衡国内棉花市场。据相关机构分析，国内每月平均消费约60万吨上下，较农业农村部预计的580万吨产量存在约140万吨供应缺口。
2、国储库存位于警戒线下方，需要棉花轮入：经过最近几年持续抛储，国家棉花储备量已经从1095万吨降低至150万吨左右，质、量均难以满足国内纱厂需求。
3、从价格角度来看，11月13日的收储增强了期货市场多头情绪，郑棉出现约200点的反弹。一般而言，收储内棉，可以在短期内减少棉花供应，提高国内棉花价格；但收储新疆棉的手段仅调整了国内棉花供应结构，局部反映当前市场供求格局，相当于是用手焐热温度计，仅仅带来读数的提升，而无法改变市场的真实温度。
二、当前棉花市场的利空因素
1、下游需求不佳 拖累棉价涨幅
轮入50万吨国产棉对市场价格无疑是利多的，然而，目前正值国内新棉集中上市期，再加上上年度棉花库存较大，供给压力仍然较为集中。随着消费旺季的逝去，下游消费环比回落，难以支“撑”棉花价格。
刚刚过去的金九银十，虽然同比消费依然不佳，但环比好转。据中国纱线网监测，9、10月份国内纱线库存分别环比下降2.37和3.29天，坯布库存分别环比下降2.08和0.72天。但进入11月份以后，坯布消费首先表现出下滑迹象：开工率走跌，库存上升。据有关数据统计显示，截至上周五，坯布负荷指数较上个月底下滑0.4个百分点；库存指数较上个月底上升1.3天。上周开始，纱线消费也有下滑迹象：开工率稳定略跌，库存水平表现为稳中有升。下游消费的再次萎缩冲抵了储备棉轮入带来的部分利多。
2、国际贸易磋商未定 市场谨慎
至今，国际贸易磋商第一阶段协议签署时间仍未有定论，市场对两国贸易磋商的乐观情绪受到了打击。 2018年3月份以来，国际贸易摩擦开始频繁出现在人们的视野。至今，美国已对超过5000亿美元的中国商品加征关税，而中国方面已对约1100亿美元的美国商品加征关税。双方已进行了十三轮贸易磋商，虽然已经达成实质性共识，但是仍未签署实质性协议，也许仍要经历漫长的反复过程。这也导致了国内外棉价虽因中美双方贸易磋商结果的变化而忽上忽下，但市场总体反映谨慎。
三、当前国内新棉收购接近尾声，价格平稳
当前正处新棉大量上市时期，新棉的收购加工进度也将直接影响国内棉花市场的供需格局。
据中国棉花协会数据显示，截至11月9日，全疆新棉采摘进度为93.93%，交售进度为91.15%，按此计算，全疆新棉交售量已超产量的八成。截止11月14日，全国开累计加工新棉249万吨，较去年同期减少1.47%；新疆累计加工新棉244.7万吨，较去年同期减少1.11%。全国累计检验194.7万吨，其中新疆检验量为190.8万吨。
国庆节后，由于收购主体的增加以及疆棉减产的炒作等因素，籽棉收购价格涨势明显。同时，郑棉的反弹在一定程度上也加剧了籽棉收购价格上涨的步伐，部分地区甚至出现了抢收现象。进入11月中旬，随着采摘、交售高峰期的结束，籽棉质量较前期有所下降，部分轧花厂下调了籽棉收购价格。同时，因新疆寒潮来袭，部分轧花厂停工，交售进度也受到了影响。当前新疆籽棉收购价格总体表现为稳中下调。上周五，新疆巴楚地区40衣分、10%水分籽棉收购价为3.2—3.3元/斤，本月中旬以来维持稳定；库车40衣分机采棉收购价为2.75元/斤，周环比跌0.05元/斤；阿克苏三级新棉毛重带票价为13500元/吨，本月中旬以来稳定持平。
综上所述，目前下游需求仍是市场担忧的主题。据悉，目前下游春季订单已经启动，同比有所下降。再加上中美贸易磋商的不确定性以及新棉供应量的增加，市场较为谨慎也是理所当然。储备棉轮入的利多被淡化，那棉花后市将如何演绎？
当前，棉花市场向上的驱动主要是“中美第一阶段协议、储备棉轮入”，向下的影响因素主要是“新花上量、套保压力”。现在，可以看到轮入利多部分兑现，轮入50万吨疆棉大约给市场带来了200-300元/吨的上涨，但这尚未达到市场人士的全部预期。8月至今，曾有市场专业人士分析得出“储备棉轮入100-150万吨，外棉为主、内棉为辅”的预判，目前来看，结果远未达到预期。
无论中美是否达成第一阶段协议，预计本年度还将轮入部分外棉补充国储库存。如果中美第一阶段协议达成，按400-500亿美元采购口径推算，预计将会轮入100万吨美棉。随着中国轮入储备棉数量的增加，对国内国际棉花市场的利多刺激将继续释放，有专业人士预测国内棉价后市可能还将有200-600元/吨的上涨空间。而对郑棉的推涨作用将更为明显，预计郑棉上涨空间可达1000元/吨左右。
综合来看，国内棉价后市仍将有一定的上涨驱动因素，其中郑棉后市有可能冲击14000-14500元/吨的压力位。但鉴于目前下游需求形势仍显低迷，持续上涨有一定的难度，短期内棉价将以低位震荡为主。
对于后续轮入、公证检验等方面，
企业也表示出一定的疑虑：
1、此次储备棉轮入是一次公检还是二次公检？
2、棉花质量方面，要求每批颜色级白棉1、2、3级是否指主体等级？
3、今年高品质棉花资源短缺，轮入的棉花质量能否全部符合公告要求还有待观察；
4、建议不要轮入含杂率高于3.5%的机采棉；
5、建议国家适时轮入部分优质进口棉。
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（来源：弘业期货、中国棉纺织行业协会、网络）
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